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- 發(fā)布時(shí)間2019-05-24 10:35
- 發(fā)布人金彩集團(tuán)
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會議指出，按照黨中央、國務(wù)院部署，實(shí)施市場化法治化債轉(zhuǎn)股，是支持有市場前景企業(yè)緩解債務(wù)壓力、促進(jìn)穩(wěn)增長防風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。去年以來債轉(zhuǎn)股已落地超過9000億元，促進(jìn)了企業(yè)杠桿率下降和經(jīng)營效益提升。下一步要直面問題、破解難題，著力在債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)上下功夫。一是建立債轉(zhuǎn)股合理定價(jià)機(jī)制，完善國有企業(yè)、實(shí)施機(jī)構(gòu)等盡職免責(zé)辦法，創(chuàng)新債轉(zhuǎn)股方式，擴(kuò)大債轉(zhuǎn)優(yōu)先股試點(diǎn)，鼓勵(lì)對高杠桿優(yōu)質(zhì)企業(yè)及業(yè)務(wù)板塊優(yōu)先實(shí)施債轉(zhuǎn)股，促進(jìn)更多項(xiàng)目簽約落地。二是完善政策，妥善解決金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)持有債轉(zhuǎn)股股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補(bǔ)充資本，允許通過具備條件的交易場所開展轉(zhuǎn)股資產(chǎn)交易，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉(zhuǎn)股中的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，依法平等保護(hù)社會資本權(quán)益。支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品并允許保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等投資。探索公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)外資入股實(shí)施機(jī)構(gòu)。
首期中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)在上海發(fā)布
5月22日，在上海舉行的中國融資租賃（西湖）論壇2019主題峰會上，中國融資租賃（西湖）論壇發(fā)布了第一期中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)。
據(jù)悉，中國融資租賃發(fā)展展望指數(shù)是通過對當(dāng)前租賃業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、調(diào)查和整理后，旨在對租賃行業(yè)的外部環(huán)境、資產(chǎn)質(zhì)量以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平進(jìn)行分析，并對行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行展望。
浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授唐吉平對發(fā)展展望指數(shù)作了解讀。他表示，融資租賃發(fā)展展望指數(shù)主要由行業(yè)發(fā)展指數(shù)、行業(yè)信心指數(shù)和行業(yè)預(yù)警指數(shù)構(gòu)成。此次發(fā)布的指數(shù)中，行業(yè)發(fā)展指數(shù)是以2018年四季度為基期，基期指數(shù)為100，編制成定基指數(shù)；信心指數(shù)和預(yù)警指數(shù)，則以報(bào)告期前一季度為基期，50為基準(zhǔn)值，編制成環(huán)比指數(shù)。
行業(yè)發(fā)展指數(shù)主要揭示的是，當(dāng)季融資租賃公司業(yè)務(wù)與經(jīng)營發(fā)展的興衰程度以及機(jī)構(gòu)績效水平，考察指標(biāo)主要包括業(yè)務(wù)發(fā)展程度、資金獲取程度、業(yè)績水平、資產(chǎn)質(zhì)量情況及公司高層對租賃業(yè)務(wù)發(fā)展景氣度的主觀評判。
“經(jīng)過統(tǒng)計(jì)分析，行業(yè)發(fā)展指數(shù)總體的評價(jià)是相對偏樂觀。”唐吉平介紹說，從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中看到，租賃公司發(fā)展程度整體偏高，業(yè)務(wù)增長較好，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)偏向信貸，優(yōu)化空間較大。資產(chǎn)不良率持平和下降，資產(chǎn)質(zhì)量判斷偏樂觀，公司高層對租賃行業(yè)發(fā)展的主觀評價(jià)是稍微偏中性。
此外，綜合評判三個(gè)指數(shù)類型，唐吉平還表示，在融資租賃業(yè)務(wù)里，比較明顯的是債務(wù)融資的特征稍微偏強(qiáng)一些。這表明，融資租賃和銀行信貸的差異仍有待進(jìn)一步區(qū)分，服務(wù)設(shè)備投資、回歸租賃本源的趨勢有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
地方AMC成為防范和化解區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)的一支重要力量
自從政策不斷松綁，地方資產(chǎn)管理公司（AMC）便不斷擴(kuò)圍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，已經(jīng)成立了近60家地方的AMC，通過收購和處置不良資產(chǎn)，在化解地方區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)方面的作用日益明顯。
1.憑借優(yōu)勢深耕本地市場
作為市場新軍，地方AMC具有明顯的地域優(yōu)勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景，比如地方財(cái)政以及地方國企，當(dāng)然也有民營資本、四大AMC以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)等的參與。地方AMC在市場競爭中，充分發(fā)揮當(dāng)?shù)卣馁Y源和協(xié)作優(yōu)勢，在本地不良資產(chǎn)市場上深耕細(xì)作。
相對于四大AMC，地方AMC由于資本實(shí)力較弱，受到資金約束，不良資產(chǎn)收購規(guī)模較小。
根據(jù)此前發(fā)布的《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書》（以下簡稱“白皮書”），去年，披露信息的地方AMC公司在收購不良資產(chǎn)投入的資金量總額超過1400億元，平均每家公司投入資金金額超30億元。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，去年披露信息的地方AMC公司在區(qū)域內(nèi)收購不良資產(chǎn)投入資金超800億元，平均每家投入超20億元。
從不良資產(chǎn)來源來看，地方AMC不良資產(chǎn)來源以制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)為主，其次是房地產(chǎn)業(yè)，少數(shù)機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)來源還包括農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)等。
地方AMC不良資產(chǎn)除了來自于商業(yè)銀行之外，還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個(gè)渠道。地方AMC業(yè)務(wù)也涉及非金領(lǐng)域，為國有企業(yè)、民營企業(yè)紓困。
地方AMC的不良資產(chǎn)收購具有明顯的地域性特征。總體來看，地方AMC分布與各區(qū)域不良資產(chǎn)規(guī)模分布相適應(yīng)。
2.處置手段日益豐富
業(yè)內(nèi)人士向《金融時(shí)報(bào)》記者介紹稱，目前，不良資產(chǎn)行業(yè)處置方式更加多元化。最常用的處置方式主要還是傳統(tǒng)的方式，即債權(quán)轉(zhuǎn)讓，其次是司法途徑。而債務(wù)重組等新型手段也成為一些機(jī)構(gòu)采用的重要處置方式。
隨著監(jiān)管政策的松綁，尤其是地方AMC業(yè)務(wù)范圍的逐步放開，包括允許地方AMC通過債務(wù)重組、對外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，地方AMC積極探索主動創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式，除了傳統(tǒng)的清收、轉(zhuǎn)售之外，還積極引入股權(quán)投資、債轉(zhuǎn)股、并購重組等方式，最大限度地挖掘資產(chǎn)價(jià)值。
有業(yè)內(nèi)人士表示，地方AMC越來越重視重組類業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)正在成為地方AMC的一個(gè)重要利潤來源。
根據(jù)白皮書，地方AMC收購處置業(yè)務(wù)具有三大特點(diǎn)：一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源，對地方資產(chǎn)的收購與處置都大有裨益。二是與當(dāng)?shù)爻巧绦小⑥r(nóng)商行、農(nóng)信社等建立總對總的業(yè)務(wù)關(guān)系。對于資產(chǎn)包收購業(yè)務(wù)影響重大，以再轉(zhuǎn)讓為主要處置模式的當(dāng)下，低價(jià)成為資產(chǎn)包收購業(yè)務(wù)致勝的關(guān)鍵。三是搭建二級投資者生態(tài)圈。收購成功后快速轉(zhuǎn)手完成處置，取得很好的規(guī)模效益。
此外，在批量收購和處置不良資產(chǎn)之外，地方AMC市場化程度較高，靈活運(yùn)用跟中模式，打出“債權(quán)重組、債轉(zhuǎn)股、并購重組、優(yōu)先股”等組合拳，化解上市企業(yè)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)紓困。
有專家表示，地方AMC在防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)方面的作用日益凸顯。
3.面臨發(fā)展挑戰(zhàn)
地方AMC采用差異化發(fā)展策略，推動地方企業(yè)債務(wù)重組，以盤活存量資源。隨著更多市場化機(jī)制的引入以及監(jiān)管政策的引導(dǎo)，地方AMC發(fā)展空間將會進(jìn)一步擴(kuò)大，這將有助于推動不良資產(chǎn)行業(yè)的有序競爭。
作為新興力量，地方AMC發(fā)展面臨不小的挑戰(zhàn)。隨著市場主體的增多，市場競爭日趨激烈。一方面，四大AMC在市場中仍占主體地位，在監(jiān)管要求下，四大AMC回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)力度不斷加強(qiáng)；另一方面，銀行系專司債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰(zhàn)；此外，外資以及民營主體的進(jìn)入，也加大了行業(yè)的競爭力度。
去年，部分地方AMC進(jìn)入交易商協(xié)會發(fā)行債券募資，使得融資成本問題得到緩解。
有業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)行業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，由于多種因素的制約，地方AMC具有融資期限短、成本高的特點(diǎn)。雖然今年銀保監(jiān)會下發(fā)的有關(guān)征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產(chǎn)證券化等等多種渠道融資，但是整體而言，地方AMC仍面臨融資瓶頸，限制了地方AMC不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展。
從處置端來看，經(jīng)濟(jì)下行期是不良資產(chǎn)良好的持有期，但是加大了處置的難度。尤其對地方AMC來講，其剛成立不久，處置經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)能力不足，難以與四大AMC相比。
從地方AMC自身的發(fā)展來看，有些地方AMC盲目的多元化戰(zhàn)略和擴(kuò)張，也導(dǎo)致了后期發(fā)展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業(yè)務(wù)，忽視了債務(wù)清收和重組等核心能力的培育和發(fā)展，難以在差異化競爭中站住腳跟。
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